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LED基本面回暖,長期看好行業發展


本期市場觀點:進入五月份以來,LED產業鏈在整個電子元器件板塊中處於領漲地位,其主要原因在於,終端照明產品價格持續下降,自四月底以來,在商業照明與室內照明的帶動下,整個LED產業的行業需求持續回暖,甚至在晶片與封裝環節出現了晶片供銷緊張的局面,由此重新喚回了市場對於LED股的信心,而從企業的經營情況看,也確實反映出這一點,上市公司一季報大都實現了淨利潤同比的正增長,而且對中報的預期都比較樂觀。通過觀察,我們認為,經過前期的上漲之後,LED概念股已經不具備相對的估值優勢,估值修復已經完成,而進入到行業基本面支撐下的業績兌現階段。儘管短期股價存在回檔的需求,但我們堅定看好整個下游需求爆發式增長給行業帶來的投機機會。

消費電子方面,智慧手機和平板電腦仍舊保持高增長,資料顯示,2013年一季度,全球手機銷量為4.26億部,比去年同期增長0.7%,其中智慧手機出貨量為2.1億部,同比增長42.9%。自4月26日以來,一個月的時間,三星S4手機出貨量達到1000萬部,這充分顯示出智慧終端機成長的確定性。一般而言,三四季度是電子行業的傳統旺季,且下半年還會有智慧手機及平板的新產品上市,故全年維持高成長是大概率事件。

值得注意的是,在創業板指數連創新高的背景下,電子行業股票的估值水準已經重回平均水平線之上,系統性風險累積較高,股價客觀存在回檔的壓力。特別是在IPO重啟的壓力下,中小市值股票可能面臨整體重心的下行。但不管怎樣,電子板塊從來都是成長股的搖籃,在探尋成長的路徑中,我們已經依舊看好平板電腦、智慧手機帶來的發展機遇,以及LED照明市場快速興起的饕餮盛宴。投資標的方面,我們建議關注得潤電子(002055)、德豪潤達(002005)、勤上光電(002638)、聚飛光電(300303)、長信科技(300083)。

行業資料方面,3月,全球半導體行業實現收入234.8億美元,環比2月的232.3億美元增長1.1%,同比去年3月小幅增長0.9%。回顧一季度的整體情況看,與2012年一季度的表現基本持平,值得注意的是,終端設備尤其是消費電子存放裝置的增長對半導體銷售收入的貢獻巨大。隨著半導體製造廠商繼續擴充產能,後續的行業增長仍然可以期待。從地區方面看,美國市場在本年度以來高開低走,增速逐步放慢,而歐洲與亞太地區的增速卻在不斷向好,從這個角度上看,支撐行業增長的動力似乎發生了轉移,即由亞太與歐式市場承擔半導體行業後續增長的動力。3月北美半導體設備製造商接單出貨比(Book-to-Billratio)初估為1.14、創2010年8月以來新高,為連續第3個月高於1。北美地區半導體設備BB值的回暖是其地區半導體行業回暖的良好佐證。日本半導體設備方面,4月半導體設備BB值重回1以上,同樣顯示出溫和復蘇的情形。我們認為,從行業的先行指標看,半導體行業整體已經逐步確立了溫和回升的上升軌道,傳統週期性行業的回暖有望到來,從這個角度上講,市場風格的轉換將是我們重點跟蹤的熱點。
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by sandarari | 2013-06-06 11:55 | LED